s基金是什么(jcss基金是什么)

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s基金是什么意思

在私募股权投资(PE)领域,S基金(SecondaryFund)是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺 的基金产品。S基金与传统私募股权基金的不同之处在于,传统基金直接收购企业股权,交易的对象是企业;而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额,交易对象为其他投资者。

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什么是S基金?

在私募股权投资(PE)领域,S基金(SecondaryFund)是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺 的基金产品。

S基金与传统私募股权基金的不同之处在于,传统基金直接收购企业股权,交易的对象是企业;而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额,交易对象为其他投资者。

在发展已经初具规模的PE二级市场,不但许多大型PE机构纷纷推出S基金产品,而且海外已经出现了专注于S基金业务的基金公司,如Coller Capital、Montana Capital Partners、NewQuest Capital Partners等。

S基金经典交易案例:小明购买了A基金,目前表现不错。但小明因为最近资金紧张,为筹措资金,其准备转让持有的A基金份额、为了尽快转让,小明愿意折价转让,而S有机会以折扣价受让小明持有的A基金份额。

S基金的出现实现了双赢:小明既补充了流动性,S基金以折扣拿到了不错的A基金份额。

S基金的主要优势

从1988年到2017年,海外S基金的平均规模增长超过两倍,截止到2019年1月,全球最大的两支S基金—Ardian Secondary Fund VIII和Lexington CapitalPartners IX基金规模均达到120亿美元。究竟是什么特点让S基金从诞生之初就受到投资人的垂青?

1、S基金能降低“盲池”风险。S基金参与投资时,被投子基金通常处于投资期尾声或已进入退出期,投资组合透明度更高,表现优良的资产公允价值更加稳定,表现不佳的资产也暴露无遗,子基金整体的回报状况更加清晰明了。

通过对拟投子基金或拟投项目开展充分尽调,S基金团队对子基金份额及底层资产可以进行更为准确的定价,提高资产预期回报。

2、S基金加速现金回流。私募股权基金的存续期一般在8至10年左右,在投资人开始出资后的4-5年内,基金的对外投资、管理费及其他费用开支的总和往往高于投资项目取得的收益,使得基金整体净现金流为负,一般需要3至6年才能取得收支平衡,投资人才开始获得回报。

而S基金在拟投子基金较为成熟的时期进入,平均节省了4-5年时间,能够获得更短的回报周期。

3、S基金有机会享受折扣优惠。S基金受让子基金或项目时,一般会享受折扣优惠,因此S基金IRR(内部收益率)通常高于受让子基金。

4、S基金有机会投到当年错失的独角兽。当10年前,投资人错过了BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)投资机会的时候,也许会捶胸顿足。但现今,S基金类似于“月光宝盒”,能穿越到过去,给S基金投资人投资到独角兽公司的稀缺机会。

5、S基金采用分散化策略配置资产。S基金的投资组合横跨数年,具有一定抗周期的作用,同时S基金根据被投基金存续年限、底层资产的情况、行业分布、管理人团队状态等因素,精挑细选不同优势的头部管理人,通过组合形式分散化稳健配置。

S基金相对于传统PE投资有哪些优势?

归纳起来,S基金相对于传统PE投资八大优势在于时间缩短、退出加快、自主选择、项目确定、高度分散、有权议价、回报持平等优势,此外S基金如果由歌斐资产这样专业的团队进行管理,在鉴别二手PE份额的价值,所投资项目的实际价值和成长预期有着更专业的调研和判断能力,同时构建合理的行业板块、成长阶段和投资风格的科学组合,这让PE投资也具有独特的流动性和确定性,这是常规的PE投资所无法具备的特质。

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